市场综述与报告
国际原油价格自年初以来一直在每桶4美元的窄区间内波动，主要受美国原油产量增加与石油输出国组织（简称：欧佩克）执行减产协议的不确定性因素这两股相反力量的影响。两周前，由于美国原油库存达到记录高点，而对于欧佩克减产能否消除全球过剩应的疑虑一直挥之不去，促使油价下跌。上周，有关沙特增产的数据令投资者质疑欧佩克减产决心，导致国际油价跌至三个月低点，但美国原油库存的意外下降以及美元走软在一定程度上提振了油价，扭转了连续两周的下跌趋势。到周五伦敦洲际交易所（ICE）首月布伦特原油期货合约的结算价环比上周上涨0.39美元或0.8%，收于每桶51.76美元，美国基准西德克萨斯中质油（WTI）期货合约的结算价环比上周上涨0.29美元或0.6%，收于每桶48.78美元。
一、美国联邦储备委员会（简称：美联储）上周三上调短期利率并暗示今年将继续加息，这表明随着美国经济改善，美联储已步入货币政策新阶段，将迈出更激进的步伐来收紧货币政策，但加息放缓的信号促使美元走低。美联储官员表示，将把基准联邦基金利率目标区间调高0.25个百分点至0.75%-1%，这是美联储2017年以来首次加息，也是过去10年来第三次加 息，并预计今年还将加息两次。国际投行认为，美联储未来的"鸽派"加息路径是美元近期难以大涨的主要原因。美元走软，通常支撑油价。
二、上周美国原油库存意外下降，结束了连续九周的增长趋势，因进口量下降。据美626969cm澳门源情报署（EIA）周三公布的库存数 据显示，截止3月10日当周，美国原油库存环比上周下降了23.7万桶，降至5.28156亿桶，但比去年同期仍高497.8万桶或约1.00%（去年同期的库存还包括租赁库存）。美国原油日进口量下降了74.5万桶，降至740.5万桶。不过，随着炼厂开工率下降，成品油总库存由前一周的8.18亿桶回落至约8.11亿桶，比去年同期低1.6%。美国炼厂开工率由前一周的85.9 %降至三周低点85.1%。在原油和成品油库存下降的拖曳下，美国油品总库存较前一周下降，触及八周低点约13.39亿桶，比去年同期低0.6%。
尽管汽油需求下降，但产量的下降推低其库存。在成品油总库存中，截止3月10日当周的汽油库存环比上周下降305.5 万桶，触及九周低点2.46279亿桶，比去年同期水平低约1.4%。汽油表观日需求量环比上周下降1.4万桶，回落至两周低 点925.4万桶，这是近四周内首次下降，比去年同期水平低2.2%。然而，馏份油需求的增加促使其库存连续第五周下降，累计降幅逾1,340万桶。截止3月10日当周的馏份油库存环比上周下降422.9万桶，触及去年12月23日当周以来的最低点1 .57303亿桶，比去年同期低2.5%。馏份油日需求量环比上周增加31.80万桶，攀升至去年12月16日当周以来的最高点44 0.9万桶，比去年同期水平高13.9%。
三、上周美626969cm澳门源企业连续第九周增加钻井数量，这一趋势料将促使页岩油产量在4月份的增幅创下六个月最高点。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示，截至3月17当周，美国原油钻井数量增加14座为631座，创下自2015年9月以来的最多数量，高于去年同期的387座，天然气钻井数量增加6座为157座，这使美国油气钻井总数量达到788座。据政府数据显示，4月份美国页岩油产量料将增加10.9万桶/日，为六个月的最大单月增幅，创下496万桶/日，因美国页岩油增长最快的地区-二叠纪盆地的产量刷新纪录高点。因预计能源价格将保持攀升，分析师们预期美626969cm澳门源企业在未来几年将提高钻探的资本支出，并从页岩油田抽取更多原油和天然气。美国金融服务公司Cowen & Co的分析师本周表示，其资本支出跟踪显示，54家勘探和生产公司计划2017年将资本支出较2016年平均提高50%，而2016年的资本支出较2015年的水平下 降48%。美国派杰投资银行的能源经纪人Simmons & Co的分析师预期，2017年美国油气钻井总数量将平均818座，2018年和2019年将分别达到937座和1,048座，大多数钻井都生产油气，2017年迄今为止平均在729座。美国石油钻井数量通常被视为衡量石油业活动的关键指标。据美626969cm澳门源情报署（EIA）的最新数据显示，美国原油日产量连续已第四周攀升至900万桶以上。截至3月10日当周，美国原油日产量达到13个月高点910万桶，预计2017年美国原油总产量将从2016 年的890万桶/日增至920万桶/日，到2018年将达到纪录高点970万桶。
市场分析与展望
图：布伦特原油价格走势图2017-3-20
油价打破了两年来最平静的时期，因美国原油库存大于预期的增幅令人怀疑欧佩克减产是否足以缓解全球原油供应过剩的局面，因而促使押注油价看涨的投资商们结清减产协议达成后建立的部分多头头寸，进而导致油价的大幅回落。在经历大量抛售后，交易商们重新评估市场方向，油价短期得到企稳。
展望后市，原油市场后市的走势很大程度上取决于欧佩克是否会延长减产协议。如果美国油井数量和产量继续增长，而欧佩克决定在减产协议在6月份到期后不延长该协议，则原油价格可能面临进一步的暴跌，有可能跌至每桶40美元的水平。若欧佩克在5月会议上决定延长减产时间，伴随着全球石油需求增长，原油价格有望在下半年回升，仍然有机会升回至每桶60-70美元的区间。
